Sejarah Emas Jangka Panjang: Apa yang Sebenarnya Dipelajari oleh Harga Selama Puluhan Tahun

Sejarah panjang Gold’ sering kali diceritakan sebagai kisah pendakian yang stabil. Rekor sebenarnya jauh lebih rumit: kenaikan dramatis, bentangan datar yang panjang, dan penurunan yang berlangsung bertahun-tahun. Siapapun yang membeli emas saat ini mendapat manfaat dari mengetahui bagian mana dari sejarah tersebut yang benar-benar instruktif dan mana yang mudah diingat.

Tahun 1970-an: pembebasan, lalu gelembung

Emas dibebaskan dari patokan tetap terhadap dolar pada awal tahun 1970-an, dan kombinasi dari inflasi yang tinggi, kelemahan dolar, dan ketegangan geopolitik mendorong harga emas dari puluhan dolar per ounce ke puncaknya menjelang akhir dekade ini. Tahap terakhir dari kenaikan tersebut bersifat spekulatif dan mengalami penurunan tajam pada awal tahun 1980an. Pelajarannya bukanlah bahwa emas selalu naik pada masa inflasi – namun akhir dari kenaikan parabola adalah saat yang berbahaya untuk membeli, apapun narasinya.

Masa tenang yang panjang: 1980an hingga 2000an

Setelah puncak 1980, emas menghabiskan waktu sekitar dua dekade untuk bergerak ke bawah dan ke samping, karena disinflasi, pertumbuhan yang kuat, dan kenaikan suku bunga riil menghilangkan hambatan tersebut. Investor yang melakukan pembelian pada puncaknya menunggu seperempat abad untuk melihat kembali harga pembeliannya secara nominal, apalagi secara riil. Ini adalah babak yang paling kurang dihargai dalam sejarah emas: logam ini dapat berkinerja buruk lebih lama dibandingkan sebagian besar jangka waktu investasi lainnya.

Tahun 2000an dan 2010an: krisis, lalu konsolidasi

Era krisis keuangan membawa emas kembali menjadi terkenal, dengan kenaikan kuat menjadi 2011 yang didorong oleh rendahnya suku bunga riil, pelonggaran kuantitatif, dan ketakutan terhadap utang negara. Konsolidasi panjang lainnya menyusul, yang berlangsung hampir sepanjang dekade ini, sebelum era pandemi dan pembelian kembali oleh bank sentral kembali mengangkat harga. Pola ini berulang: lonjakan yang didorong oleh krisis, diikuti oleh penurunan harga selama bertahun-tahun sementara pasar menunggu katalis berikutnya.

Apa yang sebenarnya didukung oleh jangka panjang

Tiga pelajaran bertahan dalam pengawasan. Pertama, keuntungan riil emas’ dalam jangka waktu yang sangat lama tidak terlalu besar — ​​​​nilainya lebih terletak pada pelestarian dan diversifikasi daripada peningkatan pertumbuhan. Kedua, penentuan waktu sangat penting: harga masuk dapat mendominasi hasil selama beberapa dekade. Ketiga, periode terbaik emas’ bertepatan dengan penurunan nilai tukar riil, tekanan mata uang atau krisis, bukan dengan keteraturan kalender apa pun. Pembeli yang memahami ketiga poin tersebut kemungkinan besar tidak akan terkejut dengan dekade tenang emas’ berikutnya — atau lonjakan tiba-tiba berikutnya.

Sumber

• Dewan Emas Dunia — penelitian sejarah harga emas jangka panjang (gold.org)
• Federal Reserve — sejarah kebijakan moneter dan data suku bunga riil (federalreserve.gov)
• Asosiasi Pasar Emas Batangan London — catatan harga historis (lbma.org.uk)